野村證券、AI投資競争の圧力から逃れる「ポートフォリオの避難先」としてメモリセクターを推奨

Yahoo Finance · 2026-11-02

野村證券のアナリストらは、人工知能向け投資の過熱による負担から投資家を守る「避難先」として、テクノロジーセクター内の特定の分野を挙げた。大手ハイテク企業のフリーキャッシュフローが悪化の一途をたどる一方、メモリ半導体メーカーは潤沢な現金を蓄積し、株主還元を拡大させると予想されている。CW Chung率いるアナリストチームによれば、大手IT企業の第3四半期決算はAI投資の継続を改めて浮き彫りにした。メタのフリーキャッシュフローは上場以来初となるマイナス21億ドルを記録し、アルファベットも2四半期連続でマイナスとなった。アマゾンもマイナス424億ドルとなり、プラスを維持したのはマイクロソフトの186億ドルのみであった。野村は、ハイテク大手の設備投資がさらに拡大すれば、2027年には合計で1440億ドルのキャッシュフロー赤字に陥ると試算している。これに対し、メモリメーカーの2027年予想収益に対する株価収益率は2から3倍程度に留まっており、ハイテク大手と比較して大幅な割安水準にある。需給ひっ迫が2028年まで続く見通しの中、メモリ企業の業績がピークアウトするという市場の懸念は過剰であると指摘されている。

AI 시장 분석

野村のアナリストによると、ビッグテック企業による過度なAI投資により、メタ、アルファベット、アマゾンなどのフリーキャッシュフローがマイナスに転落し、財務圧力が強まっています。一方、メモリー半導体メーカーは2027年予想実績基準で2〜3倍という割安なバリュエーションで取引されており、ポートフォリオの避難先として注目を集めています。投資家はビッグテックの資金調達リスクとメモリー業界のキャッシュ創出力に注目すべきです。

상승 영향

半導体 — メモリー半導体企業は2027年予想実績基準で2〜3倍の低いバリュエーションで取引されており、2028年まで続く供給不足によりキャッシュ創出力が急増する見通しです。

하락 영향

AI — ビッグテック企業のAI投資が急増し、メタやアルファベットなどのフリーキャッシュフローがマイナスに転じ、債務や株式発行を通じた資金調達圧力が強まっています。

DYAX 전담 분석

ビッグテック企業による過度なAI設備投資競争により、第3四半期にメタ（-21億ドル）、アルファベット（-91億ドル）などのフリーキャッシュフローが悪化しており、将来の2027年には赤字規模が1,440億ドルに拡大する見通しです。これにより、債務の発行や自社株買いの中断など、財務的負担が増加しています。

一方、メモリー半導体分野は2028年まで供給不足が続き、株主還元と現金保有量が急増すると予想されます。強気シナリオではメモリーの割安な魅力が際立ち株価の反発が期待され、弱気シナリオではビッグテックの投資縮小懸念が技術株全体の下方圧力として働く可能性があります。

AI가 생성한 분석으로 투자 자문이 아닙니다.

DYAX投資家予測

上昇(ロング) 56% · 下落(ショート) 44%

合計457人参加