구글 계약 너머의 진실: 마블의 진정한 성장 동력은 연결성
Yahoo Finance ·
마블은 2028 회계연도 매출 전망치를 약 180억 달러로 상향 조정했으며 맷 머피 최고경영자는 구글 계약이 아닌 연결성이 15억 달러 상향의 핵심 동력이라고 밝혔다. 2026년 8월 1일 마감된 분기의 일반회계기준 매출총이익률은 53.1퍼센트로 5개 분기 연속 상승했다. 주가수익비율은 1월 23.7배에서 9월 25일 48.0배로 상승했다. 7월 29일 체결되어 8월 19일 공시된 구글과의 계약은 206.58달러의 행사가격으로 최대 5897만907주의 신주인수권부여를 포함하며 2033 회계연도까지 최대 120억 달러의 누적 매출과 연계된다. 그러나 구글 프로그램의 본격적인 기여는 2029 회계연도부터 시작된다. 이에 따라 2028 회계연도 가이던스 상향은 1.6테라비트 광신호 처리기와 확장형 스위칭 등 연결성 부문이 주도했다. 마블은 10월 6일 투자자의 날을 앞두고 있다.
AI 시장 분석
마블테크놀로지가 2028 회계연도 매출 전망을 180억 달러로 상향 조정하며 실적 개선 기대감을 높였습니다. 구글과의 커스텀 칩 계약 외에도 광학 신호 프로세서와 스위칭 등 연결성 부문이 성장을 주도하고 있습니다. 다만 주가수익비율(P/E)이 48배로 치솟아 밸류에이션 부담이 가중되는 양상입니다.
상승 영향
- AI — 마블의 1.6T 광학 신호 프로세서 및 스위칭 장비 수요 급증으로 AI 인프라 부문 성장이 가속화되고 있음.
- 반도체 — 2028 회계연도 매출 전망이 180억 달러로 상향되었고, GAAP 매출총이익률이 53.1%로 개선되며 수익성이 입증됨.
하락 영향
- 주식시장 — 마블의 12개월 선행 P/E가 48.0배로 역사적 평균인 35.3배를 크게 상회하여 밸류에이션 부담과 센티먼트 변화에 취약함.
DYAX 전담 분석
마블의 2028 회계연도 매출 목표 상향은 구글 계약보다는 1.6T 광학 신호 프로세서 등 연결성 사업의 호조에서 기인했습니다. 8월 1일 기준 GAAP 매출총이익률이 53.1%로 5개 분기 연속 상승하며 높은 마진을 증명했습니다.
향후 주가는 커스텀 칩 부문의 마진 희석 우려를 연결성 사업이 얼마나 상쇄하느냐에 따라 결정될 것입니다. 10월 6일 예정된 투자자의 날(Investor Day)에서 공개될 추가 커스텀 칩 매출 규모와 P/E 밸류에이션의 적정성 유지가 핵심 관전 포인트입니다.
AI가 생성한 분석으로 투자 자문이 아닙니다.
DYAX 투자자 예측
상승(롱) 59% · 하락(숏) 41%
총 494명 참여
