ウォール街が『マグニフィセント・セブン』を愛さなくなった理由
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Nvidia、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Teslaの『マグニフィセント・セブン』は3年以上にわたりウォール街を牽引してきた。しかし2026年6月に一斉下落が起きた。Nvidiaは5％超下落、Microsoftは約17％急落し2000年12月以来の最悪の月次パフォーマンスを記録、Alphabetは約6％下落、Amazonは約12％、Metaは約11％下落した。Appleは月初に史上最高終値$315.2を付けた後、そこから10％超下落し、Teslaは月初の6％超の下落を月末にほぼ取り戻して終えた。7社合計で約$2.3兆(€2tn)の時価総額が一か月で消えた。 今回の下落で注目されるのはその広がりだ。通常は一、二銘柄の失速にとどまるが、今回はほぼ全銘柄が下落した。Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）は5月下旬の最高値から約13％下落し、同ファンドは月間で7億ドル(€615mn)以上の資金流出を記録、2023年の設定以来最悪となった。『セブン』外のOracleはAI支出と負債の急増で約35％急落し、共同創業者Larry Ellisonの資産から約$1000億(€879bn)が吹き飛んだ。 要因は成長痛と支出の拡大だ。主要なハイパースケーラー5社は今年AIインフラに$7000億(€615bn)超を投じる見込みで、Microsoft単独で約$1900億(€167bn)に達するとBank of Americaは試算する。ハイパースケーラーの資本支出は2025年に営業キャッシュフローの約70％だったものが、2026年にはほぼ100％に跳ね上がった。これは自社株買いや配当に回す余力が減り、コスト増を将来の収益で正当化する必要があることを意味する。 また『セブン』はAIデータセンター向けメモリの最大需要者であり、メモリは不足・高騰している。Micronの一株当たり利益は前年度の$1.68から最新四半期で$24.67へとほぼ15倍になり、DRAM価格は1Qに最大98％上昇した（業界では『RAMageddon』と呼ぶ声もある）。 一方、表面下では他の銘柄群が伸びている。『セブン』を除くS&P 493は第1四半期に利益が17.5％増加し、第2四半期は20.5％超が見込まれる。年初来でS&P 493は13.7％上昇したのに対し、『マグニフィセント・セブン』は-6.6％だった。投資家の間ではAIへの過熱感が和らぎ、膨大な投資が実際に魅力的なリターンを生むか疑問視する声が強まっている。 それでも『セブン』は第1四半期に約29％の推定利益成長を示し、当面リーダーの座を失う可能性は低い。しかし議論の焦点は変わった。AIが経済を変えるかどうかではなく、数千億ドル規模のAI投資がいつ意味あるリターンを生むかが問われている。6月はその最初の明確な答えを示した可能性があり、AI投資はもはや7社への一方的な賭けではなくなったのだ。
DYAX投資家予測
上昇(ロング) 40% · 下落(ショート) 60%
合計440人参加