Fox가 Roku 인수에서 Netflix보다 높은 입찰…그런데 왜 둘 다 주가 하락하나?
Yahoo Finance ·
Fox의 Roku 인수 보도가 나오자마자 주가는 즉시 급락했다. 발표일 Fox 주가는 16.8% 하락했고, 다음 주에는 추가로 5.9% 더 빠졌다. 문제는 전략 자체가 아니라 그 대가와 이를 실행하기 위한 자본 구조다. Fox는 현금 부분을 $120억의 신규 부채로 조달할 계획이며, 이는 안정적이지만 폭발적이지 않은 현금창출을 하는 사업에 무거운 레버리지를 더하는 셈이다. 경영진의 연간 비용 시너지 $4억과 2년차의 현금흐름 증가 약속은 이론상 합리적이지만, 주주들은 오늘의 자금을 2029년 보상을 위해 제공하라는 요구를 받고 있다. Netflix는 Roku에 공식 입찰을 하지 않았다고 부인했다. 규제상의 반독점 문제가 Netflix의 참여를 어렵게 만든 것으로 보인다. 한편 아이러니하게도 Roku는 2000년대 초 Netflix 내부에서 발굴됐고 2008년 스핀오프됐는데, Netflix가 과거 내줬던 것을 되찾으려 했으나 미디어 콘글로머리트인 Fox에게 패배했다. 이번 결과는 스트리밍 업계의 통합이 빠르게 진행되고 있음을 보여주는 신호로, 높은 가격과 인수 경쟁을 위해 부채를 택하는 기업이 유통 확대의 대가를 얻기도 하지만 거래 발표일에는 시장의 제재를 받기도 한다.
DYAX 투자자 예측
상승(롱) 55% · 하락(숏) 45%
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