ジム・クレイマー氏、JPMとウェルズ・ファーゴの低水準なマルチプルに再び苦言

Yahoo Finance · 2026-08-23

金融パーソナリティのジム・クレイマー氏は2026年、大手銀行であるJPMorgan ChaseとWells Fargoの株価収益率が不当に低いと改めて主張した。クレイマー氏は、JPMorganが15倍のマルチプルにとどまり年間12パーセントの上昇率であることは過小評価されていると指摘した。またWells Fargoについては、チャールズ・シャーフCEOの戦略にもかかわらず12倍のマルチプルで取引されていると述べた。連邦準備制度による資産上限撤廃の恩恵を受け、ウェルズ・ファーゴの第2四半期融資残高は12パーセント増加して1兆ドルとなり、投資銀行手数料は35パーセント増の9億3900万ドルを記録した。一方、JPMorganは第2四半期純利益が210億ドルに達し、一過性の利益を除いても169億ドルを計上、ウェルス・マネジメント部門の運用資産は18パーセント増の5兆1000億ドルに拡大した。両行ともに高水準のコストや貸倒引当金などの課題に直面している。

AI 시장 분석

著名キャスターのジム・クレーマーは、JPモルガン・チェースとウェルズ・ファーゴの株価収益率（PER）がそれぞれ14倍と12倍の水準で依然として割安であると指摘した。JPモルガンは第2四半期の純利益が21億ドルを記録し、資産運用部門の運用資産（AUM）が18%増加するなど堅調な業績を示した。ウェルズ・ファーゴも資産上限規制の解除以降、融資の伸びが12%増加するなどプラスの指標を示した。投資家は大型銀行の割安な魅力とコスト増加に伴うリスクを同時に注視すべきである。

상승 영향

Banks — JPモルガンやウェルズ・ファーゴなどの大型銀行がそれぞれ14倍、12倍の低いPERで取引されており、優れた純利益とIB手数料の30%以上の急増を記録し、割安な魅力が際立っているため。

하락 영향

Banks — 規制遵守とリスク管理のための費用が急増し、JPモルガンの非利息費用が15%増加し、ウェルズ・ファーゴの人件費が8億ドルに達するなど、コスト負担が大きくなっているため。

DYAX 전담 분석

ジム・クレーマーの発言は、JPモルガンとウェルズ・ファーゴの株価が強力な業績成長に比べて過度に割安であることを強調している。JPモルガンは第2四半期に巨額の純利益と投資銀行部門の好調を示したが、15%増加した非利息費用と貸倒引当金の積み立てが負担となっている。ウェルズ・ファーゴは資産上限の解除により融資と手数料収入が急増したにもかかわらず、過去のコンプライアンス費用負担により人件費が8億ドルまで急騰した。

強気シナリオは、大型銀行の投資銀行（IB）および資産運用部門の手数料収入が持続的に拡大し、割安感の解消により株価バリュエーションがリレーティングされることである。一方、弱気シナリオは、高金利の長期化に伴う預金ベータの上昇とコンプライアンス費用の増加が純金利マージン（NIM）の成長を鈍化させ、収益性の圧迫につながる場合である。投資家は今後の非利息費用の推移と純金利収入（NII）の成長率を主要なモニタリング指標とすべきである。

AI가 생성한 분석으로 투자 자문이 아닙니다.

DYAX投資家予測

上昇(ロング) 54% · 下落(ショート) 46%

合計452人参加