「底打ち形成が進行中」：アナリスト、ビットコイン保有者の降伏は弱気相場末期のサインだと指摘
THE BLOCK ·
Glassnodeの最新オンチェーン報告によれば、ビットコイン(BTC)は5か月連続でTrue Market MeanおよびShort-Term Holder Cost Basisを下回り、歴史的なディープバリュー期の一つに入っている。長期保有者の損失実現はオンチェーン総実現価値の43%を占め、2月の15%から上昇し、日次損失実現は最近$280Mと2022年12月以来の高水準に達した。BTCは木曜に$63,000を下回って取引され、直近1週間は概ね$58,300〜$64,400で推移している（True Market Mean $76,600、Short-Term Holder Cost Basis $72,200）。Glassnodeは長期保有者の降伏が下落圧力の主要因であり、Entity-Adjusted Long-Term Holder Realized Loss（30日平滑化）の持続的な圧縮がなければ強い上昇転換は期待できないと述べている。機関需要も安定していない。30日移動平均の現物BTC ETF純流出は5月中旬以降続き、6月初めの一日あたり-$193Mのピークから約-$89Mに和らいだ。日次ETF取引高は$650M〜$950Mで、2025年10月の$4.4Bピークより約80%低い。7月8日にはBTC現物ETFが純流出$84.86M、対照的にETH現物ETFは純流入$70.48Mを記録した。オプションではOIのプット/コール比率が0.56と2026年で最低水準に落ち込み、永続先物の資金調達率は中立の0.01%を下回っており、ブックは慎重にロング寄りになっている。25-delta skewは6月下旬に24%まで上昇し防御的なポジショニングを示した。さらにイラン停戦崩壊など地政学的ショックでWTIが7日間で7.9%上昇するなどリスク資産の変動性が高まった。GlassnodeおよびQCPらは、オンチェーン・オフチェーン・デリバティブのデータで底打ち条件は整いつつあるが、長期保有者の降伏の冷却、機関フローの安定、True Market Meanの持続的回復が確認されて初めて市場環境の転換をより確度高く評価できると結論づけている。
DYAX投資家予測
上昇(ロング) 58% · 下落(ショート) 42%
合計337人参加